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本周申万医药生物指数上涨2.6%，明显跑赢上证指数0.5%的涨幅，在31个申万一级行业中排名第20位。各细分板块中医院、医疗耗材、医疗设备、医药流通等均实现4%以上涨幅，板块整体估值28.8倍，处于相对合理位置。数据显示，第12批国家组织药品集采全部65种药品采购成功，覆盖抗肿瘤、抗感染、降糖降压等多个领域，全国4.5万家医药机构参与报量，327家企业521个产品获得拟中选资格。

券商披露研报指出，本次集采突出稳临床、反内卷、保质量、保供应四大特点，有利于行业长期理性竞争和临床用药保障。研报认为，新药研发持续活跃，东宝药业门冬胰岛素注射液获美国FDA正式批准，乐普生物Claudin18.2 ADC药物III期试验达到积极顶线结果，金赛药业海外管线完成首例给药，英矽智能泛TEAD抑制剂获FDA快速通道资格，这些进展显示医药创新正加速落地。

研报进一步指出，投融资和并购也保持活跃，天智航推进海外骨科机器人布局，强生大手笔引进环状RNA技术用于自体免疫疾病治疗，荃信生物合作伙伴完成大额融资。这些信号均指向行业基本面持续改善，生物类似物出海和创新药研发成为重要增长动力。当前环境下，医药板块在集采平稳落地与新药突破的双重催化下，正迎来较为明确的结构性机会。